近日

两组报道

引发全球半导体行业关注

 

一则是Meta被曝

计划向外部客户

出租闲置AI算力

另一则是

Anthropic则主动找上三星

洽谈定制AI芯片合作

 

上述事件引发了

市场对“算力过剩”的担忧

 

 

被误读的“算力过剩”假象

 

据媒体报道

市场担心的“算力过剩”并非全貌

有业内人士表示

真正的矛盾不在总量

而在于结构

 

用于日常推理的低端算力

确实出现局部冗余

但支撑前沿模型训练的高端算力

仍有较大缺口

 

比如Meta

一边计划出租旧卡

一边仍在上调资本开支

本质是“以旧养新”

把上一代GPU出租变现

分摊折旧压力

继续购买新卡训练前沿模型

 

SpaceXAI曾将部分算力

租给Anthropic

每月租金

高达12.5亿美元

 

仅这一笔租赁收入

就足以在较短时间内

覆盖SpaceXAI的

GPU采购成本

 

相关分析认为

当前

高端算力租赁的回报率

依然惊人

 

相关数据显示

全球周Token总量

仍在持续攀升

供不应求的局面

并未根本改变

 

取而代之的是

算力

从利用率偏低的

持有者手上

转移到了

高效使用者手上

 

长期成长逻辑并未改变

 

业内研究机构预计

2026年

全球AI基础设施

投资增速放缓

但仍保持增长

业内人士认为

无论中国还是海外

长期来看

AI算力需求

仍有巨大增长空间

据行业媒体报道

高盛预测

2026年至2031年

全球AI资本开支

将达约7.6万亿美元

AI投资远未到终点

 

此前

三星、SK海力士宣布

未来在韩投资

约4755万亿韩元

加码半导体和AI业务

 

阿里巴巴、腾讯等

科技公司也重申

将继续扩大AI资本开支

 

荷兰国际集团（ING）

在最新研报中表示

AI服务采用率

仍在提升

算力需求

仍明显超过供给

 

告别撒钱，AI投资换了玩法

 

有媒体称

AI行业

过去两年比拼的是

“谁投入更多”

如今

焦点已转向

资本开支效率

投资回报和自由现金流

 

OpenAI通过系统优化

已将推理成本降低50%以上

 

DeepSeek引入峰谷定价机制

从“价格战”

走向“价值定价”

……

 

有报道认为

当AI硬件板块

经历剧烈震荡后

市场在重新校准

AI投资预期

 

但是

砸钱时代并没有落幕

只是换了一种玩法

 

另有报道称

如今AI投资

不再是比谁砸的钱多

而是比谁砸的钱

能产生更高的回报

 

撰文：胡平 编辑：刘吉东 排版：李飞 统筹：李政葳

参考：证券日报、财联社、第一财经、界面新闻、36氪